2023年上半年固定收益類理財產品仍為市場主力。 東江時報記者周楠 攝

　　在銀行存款利率不斷下行以及債市走強的背景下，銀行理財產品再度“走俏”。近日，銀行業理財登記托管中心發布《中國銀行業理財市場半年報告（2023年上）》（以下簡稱“半年報”），數據顯示，截至2023年6月末，銀行理財市場存續規模25.34萬億元，全年累計新發理財產品1.52萬只，募集資金27.75萬億元，為投資者創造收益3310億元。值得注意的是，持有理財產品的投資者數量已突破1億，銀行理財普惠特性不斷顯現，但理財投資者整體風險偏好出現兩極分化。

　　上半年理財產品平均收益率3.39%

　　2022年，銀行理財產品經歷了兩次“破凈潮”，讓不少銀行理財投資者心有余悸。《報告》顯示，2023年上半年，全國共有225家銀行機構和30家理財公司累計新發理財產品1.52萬只，累計募集資金27.75萬億元。對比來看，今年上半年新發行的理財產品數量與2022年同期持平，但累計募集資金有所減少，截至2023年6月末，全國共有265家銀行機構和30家理財公司有存續的理財產品，共存續產品3.71萬只，較年初增長6.88%；存續規模25.34萬億元，較年初下降8.35%，同比下降13.07%。

　　“按照下半年理財沖量節奏發力的慣例，其整體規模有望恢復至2022年中29萬億元以上的水平。”中信證券研究銀行業首席分析師認為，2023年一季度理財規模明顯下降，但進入二季度，銀行理財逐漸走出破凈潮陰霾，理財行業呈現回暖修復趨勢，上半年末理財存續規模較一季度末有所回升，表明市場信心有所提振

　　“我現在的資產配置是銀行理財產品占50%，30%的基金，還有10%的保險以及10%的活期存款以備不時之需。”90后陸小姐告訴記者，盡管現在銀行利率整體下滑，理財產品收益率有所下降，但銀行理財依然在她的資產配置中占到絕大部分。

　　2023年上半年，理財投資者數量維持增長態勢。截至2023年6月末，持有理財產品的投資者人數達1.04億，較年初增長7.24%，同比增長13.41%。其中，個人投資者數量新增679.06萬個，機構投資者數量新增21.38萬個。從結構上看，截至2023年6月末，理財市場仍以個人投資者為主，達1.03億，占比98.87%；機構投資者數量占比略有提升，數量為117.33萬個，占比1.13%。

　　投資者數量在增加，然而，2023年上半年投資者獲得的收益卻減少了超兩成。《半年報》提到，2023年上半年，理財產品累計為投資者創造收益3310億元，而去年同期的收益為4172億元，同比減少了862億元，降幅高達20.66%。其中，銀行機構累計為投資者創造收益836億元；理財公司累計為投資者創造收益2474億元，同比增長19.61%。2023年上半年各月度，理財產品平均收益率為3.39%。業內人士認為，銀行理財創造的收益大幅減少，與銀行理財打破剛兌以及市場的大幅波動不無關系。

　　固定收益類理財產品仍為市場主力

　　從產品結構來看，2023年上半年，固定收益類理財產品仍是市場主力。《半年報》顯示，截至2023年6月末，固定收益類產品存續規模為24.11萬億元，占全部理財產品存續規模的95.15%，較去年同期增加1.32個百分點；混合類產品存續規模為1.11萬億元，占比為4.38%，較去年同期減少1.52個百分點；權益類產品和商品及金融衍生品類產品的存續規模相對較小，分別為0.08萬億元和0.04萬億元。

　　實際上，經歷了去年“破凈潮”“贖回潮”考驗，理財公司清晰地認識到距離投資者的期待還有一定差距，風險偏好也愈加審慎。固定收益類理財產品投資領域一般是銀行間信用級別較高、流動性較好的金融工具，風險級別較低。記者梳理中國理財網信息發現，截至目前，理財公司共預售約89款理財產品，從投資性質來看，這些產品均為固定收益類產品，權益類產品“不見蹤影”，從上述發行的產品來看，風險等級為低、中低風險的產品共有82款，僅有7款產品風險等級為三級（中風險）。

　　融360數字科技研究院分析師劉銀平表示，銀行理財客戶風險承受能力大多不高，傾向于購買凈值穩定的理財產品，去年理財產品“破凈潮”之后，投資者風險對凈值波動較大的中高風險產品接受度變得更低；此外今年股市持續低迷，權益類資產收益率表現不佳，理財公司新發產品中，PR1、PR2級的固收類理財產品占比持續上升。

　　上半年，銀行理財在轉型發展的同時，積極響應國家政策號召，充分發揮資金優化配置功能，通過多種途徑實現資金與實體經濟融資需求對接。截至今年6月末，銀行理財產品通過投資債券、非標準化債權、未上市股權等資產，支持實體經濟資金規模約19萬億元。理財資金投向綠色債券規模超2300億元，投向“一帶一路”、區域發展、扶貧紓困等專項債券規模超1000億元，為中小微企業發展提供資金支持超3.5萬億元。

　　理財行業不斷推出特色產品，如為助力我國碳達峰、碳中和目標實現，理財市場上半年累計發行ESG主題理財產品67只，合計募集資金超260億元，截至今年6月末，ESG主題理財產品存續規模達1586億元，同比增長51.29%。同時2023年6月末存續專精特新、鄉村振興、大灣區等主題理財產品超200只，存續規模超850億元。

　　保守型個人投資者數量增加

　　“風險稍高的R3理財，多的能有4%收益率，但是我不敢買啊。”即便零錢理財產品（貨幣基金、現金管理類理財）的收益率已“低到塵埃里”，但在李小姐看來，這是一種安全在握的快樂，她買的是某股份銀行銷售的兩款現金管理類理財產品，R1級低風險，近七日年化收益率為2.147%和2.184%。

　　無獨有偶，去年10月，黃先生抱著試試看的心態，買了一次封閉期半年的R2凈值型理財，業績比較基準超4%，結果買完不到一周就遇上了大跌，花了很長時間才爬起來。等封閉期結束，5萬元本金賺了一兩百塊錢，年收益率甚至不到1%。這段不太成功的投資經歷，讓陳先生更加確信自己是偏保守的風險偏好，在他看來，與其在看不見買了什么的理財產品里“賭”，不如直接買低風險產品。

　　近兩年R2、R3級（中低風險）理財凈值罕見波動，股市和基金虧錢效應明顯，讓很多人在投資理財時更注重風險控制，但也有部分投資者更為激進。半年報顯示，2023年上半年，理財投資者整體風險偏好趨于兩極化發展，風險偏好為一級（保守型）和五級（進取型）的個人投資者數量占比較年初有所增加，分別增加1.32%和0.32%。不過，截至今年6月末，持有理財產品的個人投資者數量最多的仍是風險偏好為二級（穩健型）的投資者，占比34.31%。同時，在產品期限方面，新發封閉式理財產品加權平均期限縮短，1年以上的封閉式產品存續規模占比下降。這意味著，投資期限越來越短，低風險產品更受歡迎，保守型個人投資者的數量正在增加。

　　普益標準日前發布報告指出，凈值化轉型后，理財產品的凈值必然會隨著市場行情發生波動。對投資者來說，應理性看待理財產品的凈值波動，不必過于恐慌。同時，要根據自身風險偏好合理選擇理財產品，關注產品長期表現。

　　相關鏈接 機構要做好投資者分層服務

　　展望未來，普益標準研究員認為，銀行金融業的發展將繼續保持穩定和良好的趨勢，預計銀行理財產品整體市場規模將進一步擴大，市場競爭將越來越激烈。在此背景下，銀行金融機構需要從凈值管理、投資研究能力、渠道建設、投資者教育和公司等方面努力，圍繞客戶需求創新特色產品和服務，提高競爭力，抓住時代機遇，迎接新的市場考驗。

　　招聯金融首席研究員董希淼認為，銀行理財公司需要做好投資者分層服務。在加強風險評測的基礎上，向不同投資者提供不同風險等級、期限的理財產品。如果投資者對凈值回撤比較敏感，理財產品應更加突出穩健性，平滑凈值波動；對高凈值客戶，則應提供更豐富的產品，包括權益類產品。

　　記者了解到，針對理財產品特征與投資者需求的錯位偏差，部分頭部理財機構已跳脫出單純通過封閉式產品發行來解決表面問題的展業思路，紛紛開始在產品體系端加大發力。例如光大理財打造的“七彩陽光”產品體系，以七類色彩對應不同的產品類型，通過多元運作模式，均衡分布的不同風險等級產品，打造滿足客戶細分需求的全天候多策略產品體系；再如工銀理財近日發布的“穩鑫智遠”品牌體系，立足銀行理財收益性與穩定性目標，通過四大產品主題覆蓋不同投資策略與投向并向下細化產品類型，盡可能滿足各類偏好投資者的投資需求。

　　東江時報記者劉乙端

　　本版投資建議僅供參考，據此入市，風險自擔。